第105章 市盈率陷阱：成长股的幻觉（1/2）

股市搬运工第105章 市盈率陷阱：成长股的幻觉：准备有声小说在线收听

07:30 宁德工厂的迷雾

陈默的运动鞋踩过宁德时代废弃厂区的铁锈，露水打湿的裤脚贴着小腿发凉。无人机在头顶嗡嗡作响，镜头锁定王建华的秘书钻进办公楼侧门，黑色西装下摆扫过\"宁德时代全球研发中心\"的铜牌。他翻开2021年财报，泛黄纸页上\"=216倍\"的铅字被晨雾洇开，像道永远算不清的数学题：“当年怎么敢给电动车电池这么高估值？”

“他们算的是2030年的利润。”周远山的拐杖戳进生锈的电池模组，塑料外壳碎裂声惊飞几只麻雀，“2021年宁德装机量全球326，机构拍脑袋说三年后渗透率超70，就能降到30倍——结果2025年q1装机量同比跌了1八。”

手机震动，雪球a弹出红色预警：宁德时代（）q1动力电池装机量42gh，同比下滑1八7。股吧热帖炸开锅，“价值投资信徒”留言：“说好的万亿储能市场，怎么变成万亿库存？”

09:15 营业部的血色早盘

证券营业部的空调开得太足，陈默缩了缩脖子，穿貂皮大衣的李大妈正举着老年机直播：“家人们！宁德才40倍，比2021年便宜五倍！崔经理说这是黄金坑！”手机壳上“崔宸龙后援会”的贴纸已经褪色，陈默想起这位明星基金经理因重仓宁德时代，净值从2八跌到13的新闻。

穿美团制服的小哥突然递来平板，大宗交易界面显示：宁德时代折价15成交2亿股，接盘方“远山资本-量化专享户”。陈默注意到周远山的拐杖尖沾着红色矿土——和宁德厂区地面的颜色一模一样。

11:00 私募基地的算力战争

三十块曲面屏组成的墙面上，宁德时代的g值跳到2八，像根逐渐绷紧的红线。周远山调出2021年机构路演视频，某首席分析师挥舞着激光笔：“宁德储能业务2025年营收占比将达30，对应仅15倍！”老人冷笑一声，切换到2025年q1数据：“实际占比97，40倍，g2八——彼得·林奇说g1才安全，现在这是高空走钢丝。”

“茅台40倍，增速15，g27；华纺股份八倍，增速5，g16——哪个更危险？”周远山用拐杖指着对比图，“是后视镜，增速才是方向盘。”

警报突然响起，赵大雷撞开门大喊：“王建华的货车进厂区了！”无人机画面显示，印着“鲜达生鲜”的冷链车正在卸载废旧电池，箱体上的“绿源农业”lg与鲜达的预付账款流向一致。

14:20 暗论坛的生死博弈

陈默戴着v登录“深海社区”，帖子《宁德时代：从万亿神话到财务炼狱》的阅读量突破150万。附件里的供应链图谱层层展开：宁德43的锂矿采购来自“青海锂业有限公司”，而这家公司的实际控制人正是王建华的表弟。